界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊

沉寂許久的銀行IPO有了新動(dòng)向!

7月2日，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑罱凰l(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，東莞銀行、南海農(nóng)商行因更新提交相關(guān)財(cái)務(wù)資料，IPO審核狀態(tài)恢復(fù)為?“已受理”。與之形成鮮明對(duì)比的是，同期遞交IPO申請(qǐng)的順德農(nóng)商行仍處于“中止”狀態(tài)。

“中止”是否和該行未更新提交相關(guān)財(cái)務(wù)資料有關(guān)？后續(xù)是否還會(huì)繼續(xù)沖刺上市？界面新聞?dòng)浾呗?lián)系了順德農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

順德農(nóng)商行“掉隊(duì)”

東莞銀行、南海農(nóng)商行與順德農(nóng)商行的IPO之路可謂一波三折。

2019年，三家銀行同時(shí)遞交招股書，但始終未能獲得實(shí)質(zhì)性突破。今年3月，因財(cái)務(wù)資料過(guò)期，三家IPO審核狀態(tài)被同步調(diào)整為“中止”。據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂?，這已是它們兩年內(nèi)第三次因同樣原因被中止。

如今，隨著財(cái)務(wù)資料更新，東莞銀行和南海農(nóng)商行重回賽道，而順德農(nóng)商行成為“掉隊(duì)者”。經(jīng)營(yíng)上看，三家銀行也有所分化，順德農(nóng)商行表現(xiàn)較為不理想。

東莞銀行2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.97億元，同比下降3.69%；凈利潤(rùn)37.33億元，同比下降8.2%，為近五年來(lái)首次下滑。該行在年報(bào)中解釋，業(yè)績(jī)下滑主要受市場(chǎng)變化和持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)等因素影響。

南海農(nóng)商行2024年?duì)I收64.29億元，同比下降6.30%，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2.99%至24.53億元，結(jié)束了此前連續(xù)兩年的負(fù)增長(zhǎng)。資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行不良貸款率降至1.43%，撥備覆蓋率提升至241.56%，顯示出風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的改善。

順德農(nóng)商行則陷入持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，2024年順德農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.77億元，同比減少7.89%，已經(jīng)連續(xù)三年下滑。

同時(shí)，2024年順德農(nóng)商行不良貸款率升至1.61%，較2023年累計(jì)上升0.13個(gè)百分點(diǎn)；2020年-2023年，該行不良率依次為0.94%、0.96%、1.23%、1.48%，呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)。

今年1月，曾與它們同步排隊(duì)多年的廣州銀行主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)，成為2025年首家終止上市進(jìn)程的銀行。該行自2020年正式遞交申請(qǐng)以來(lái)，經(jīng)歷了三次因財(cái)務(wù)資料過(guò)期導(dǎo)致的中止，最終選擇退出。

當(dāng)前滬深交易所主板共有6家銀行排隊(duì)候?qū)?，形成了三個(gè)梯隊(duì)：

上交所“已問(wèn)詢”：湖州銀行；

上交所“已受理”：湖北銀行、昆山農(nóng)商行；

深交所“候場(chǎng)者”：東莞銀行、南海農(nóng)商行（已受理）、順德農(nóng)商行（中止）。

除上述6家外，還有一支龐大的“預(yù)備役”隊(duì)伍。據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，目前有15家銀行處于上市輔導(dǎo)備案階段，包括漢口銀行、北京農(nóng)商行、成都農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行等。

其中漢口銀行自2010年啟動(dòng)輔導(dǎo)，IPO“持久戰(zhàn)”已跨越近15年；今年5月，新疆銀行發(fā)布上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)項(xiàng)目招標(biāo)文件，開啟上市輔導(dǎo)的準(zhǔn)備工作，4月初，其成功獲批入選2025年度自治區(qū)上市后備企業(yè)資源庫(kù)，成為自治區(qū)重點(diǎn)上市后備金融機(jī)構(gòu)。

銀行上市難度加大

自2022年1月蘭州銀行登陸深交所以來(lái)，A股市場(chǎng)已連續(xù)三年未見(jiàn)銀行新股上市。今年1月，港股市場(chǎng)迎來(lái)宜賓銀行（02596.HK）掛牌，但距離上一次東莞農(nóng)商銀行成功上市也已時(shí)隔三年有余。

從深滬交易所審核情況來(lái)看，不少銀行在沖刺IPO過(guò)程中遭遇挫折。江蘇海安農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行和廣州銀行的IPO進(jìn)程均以終止告終，且均為主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

某國(guó)有銀行人士對(duì)界面新聞?dòng)浾叻治龇Q，銀行IPO的高峰期已經(jīng)結(jié)束，特別是對(duì)于那些資質(zhì)較弱的中小型銀行來(lái)說(shuō)，上市之路將充滿不確定性。根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)對(duì)銀行IPO的審查預(yù)計(jì)將會(huì)更加嚴(yán)格，因此預(yù)計(jì)上市銀行數(shù)量將難以實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言告訴界面新聞?dòng)浾?，?dāng)前我國(guó)中小銀行IPO面臨的挑戰(zhàn)與行業(yè)格局變遷、政策導(dǎo)向調(diào)整及自身能力不足等密切相關(guān)。首先，銀行業(yè)頭部效應(yīng)顯著，已上市銀行占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，監(jiān)管層對(duì)銀行業(yè)上市的擴(kuò)容需求減弱，疊加新國(guó)九條明確IPO名額向“新質(zhì)生產(chǎn)力”傾斜，金融機(jī)構(gòu)上市優(yōu)先級(jí)下降。

薛洪言進(jìn)一步分析稱，2020-2022年的上市窗口期已過(guò)，當(dāng)前資本市場(chǎng)更強(qiáng)調(diào)投融資平衡，對(duì)中小銀行“抽血式融資”持謹(jǐn)慎態(tài)度。

華南某券商投行人士在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，對(duì)于正在排隊(duì)的銀行來(lái)說(shuō)，面臨的問(wèn)題也不少。部分銀行存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰的情況，這可能導(dǎo)致公司治理存在隱患，影響上市審核。例如，一些農(nóng)商行股權(quán)較為分散，股東眾多，可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的問(wèn)題，使得股權(quán)結(jié)構(gòu)不夠明晰，監(jiān)管對(duì)此比較關(guān)注。

“關(guān)聯(lián)交易較多也是常見(jiàn)問(wèn)題之一。若銀行與關(guān)聯(lián)方之間存在大量不公允的交易，可能損害銀行及中小股東的利益，因此監(jiān)管層對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審查極為嚴(yán)格。此外，資產(chǎn)質(zhì)量有待提高同樣是阻礙銀行上市的關(guān)鍵因素。”上述券商投行人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

多渠道補(bǔ)償資本

“隨著銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、不良資產(chǎn)核銷壓力加大及利潤(rùn)增速放緩，資本充足率下降已成為行業(yè)共性挑戰(zhàn)。尤其對(duì)于IPO進(jìn)程受阻的中小銀行而言，上市融資渠道的不暢使得資本補(bǔ)充更顯迫切。”華南某券商銀行業(yè)分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

在此背景下，銀行通過(guò)發(fā)行資本補(bǔ)充債券、引入戰(zhàn)略投資者、增資擴(kuò)股等多元方式補(bǔ)血，成為維系經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的關(guān)鍵。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，商業(yè)銀行合計(jì)發(fā)行52只“二永債”，規(guī)模8125.6億元，其中，二級(jí)資本債3894.6億元，永續(xù)債4231億元。比如，東莞銀行于今年5月發(fā)行了規(guī)模為22億元的永續(xù)債。

東莞銀行表示，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，該行核心一級(jí)資本充足率與監(jiān)管底線的緩沖空間偏小，面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。為更好地滿足監(jiān)管要求，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，該行有必要在自身留存收益積累的基礎(chǔ)上，通過(guò)外部融資適時(shí)、合理補(bǔ)充資本，進(jìn)一步提高資本充足率水平，滿足未來(lái)發(fā)展需要。

此外，2025年以來(lái)，金融監(jiān)管總局已陸續(xù)批復(fù)寧波鄞州農(nóng)商行增資6.62億元、江陵農(nóng)商行定向募股不超過(guò)4500萬(wàn)股等方案。

“對(duì)于暫無(wú)法通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的銀行，引入戰(zhàn)略投資者和定向增資成為補(bǔ)充核心一級(jí)資本的重要途徑。地方國(guó)企已成為中小銀行的主要戰(zhàn)略投資者。”上述銀行業(yè)分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

薛洪言告訴界面新聞?dòng)浾?，中小銀行需錨定差異化，做“小而美”的區(qū)域深耕者，形成“人無(wú)我有”的特色。同時(shí)，需刀刃向內(nèi)優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量與資本管理，加速處置不良資產(chǎn)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)降低資本消耗，建立“內(nèi)源性積累+外源性補(bǔ)充”的可持續(xù)資本補(bǔ)充機(jī)制。

“未來(lái)，僅有扎根區(qū)域、特色鮮明或通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)區(qū)域整合的銀行可能突圍，多數(shù)銀行需回歸服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的初心，探索多元化資本補(bǔ)充方式，而非過(guò)度依賴IPO?！毖檠詫?duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。