界面新聞?dòng)浾?| 何柳穎
界面新聞編輯 | 王姝
8月1日，?香港《穩(wěn)定幣條例》生效，穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度正式實(shí)施。
這成為了香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，作為新興的支付工具，穩(wěn)定幣被納入監(jiān)管后，將逐步進(jìn)入更廣泛的金融體系。
這也成為了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的角逐場(chǎng)，穩(wěn)定幣牌照將花落誰(shuí)家？目前持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)有幾家？虛擬資產(chǎn)交易方面，哪些券商、資管公司率先升級(jí)了相關(guān)牌照？圍繞這些問(wèn)題，界面新聞?dòng)浾邔?duì)目前的香港虛擬資產(chǎn)牌照類別、企業(yè)類型進(jìn)行了梳理。
穩(wěn)定幣牌照角逐者：互聯(lián)網(wǎng)大廠、支付公司、WEB 3企業(yè)
因與法幣掛鉤，穩(wěn)定幣的使用場(chǎng)景被寄予厚望，發(fā)行人牌照也顯得彌足珍貴。
香港金融管理局（以下簡(jiǎn)稱“金管局”）明確了牌照申請(qǐng)的時(shí)間表。2025年8月1日-31日，考慮申請(qǐng)穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照的機(jī)構(gòu)接觸金管局，就申請(qǐng)牌照事宜進(jìn)行溝通。2025年9月30日或之前，有意申請(qǐng)牌照的機(jī)構(gòu)向金管局提交所需材料。其后，金管局將適時(shí)公布首階段或牌照的穩(wěn)定幣發(fā)行人。
香港金管局副總裁陳維民預(yù)計(jì)，首批牌照可能會(huì)在2026年年初發(fā)出。這晚于市場(chǎng)預(yù)期，而競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)計(jì)相當(dāng)激烈，金管局明確，初階段只會(huì)發(fā)出數(shù)個(gè)牌照。
目前意向者較多，香港金融管理局總裁余偉文在7月23日表示，至今已經(jīng)有數(shù)十家機(jī)構(gòu)主動(dòng)接觸金管局團(tuán)隊(duì)，有的明確表示有意申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，有的屬于初步探路性質(zhì)。
余偉文認(rèn)為，總結(jié)這些接觸的經(jīng)驗(yàn)，很多只停留在概念階段，如提出要提升跨境支付效率、支持Web3.0發(fā)展、提升外匯市場(chǎng)效率等愿景，但缺乏實(shí)際的應(yīng)用場(chǎng)景，無(wú)法提出切實(shí)可行的具體方案和落實(shí)計(jì)劃，更遑論具備管控風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。
余偉文稱，一部分能提供應(yīng)用場(chǎng)景的，機(jī)構(gòu)本身卻缺乏發(fā)行穩(wěn)定幣的技術(shù)和管控各類金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)和能力。參與穩(wěn)定幣可以有多種模式，對(duì)于這類機(jī)構(gòu)而言，較實(shí)際的做法似乎是與其他穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)合作，提供應(yīng)用場(chǎng)景，而非追求作為發(fā)行主體。
目前市場(chǎng)較為關(guān)注的牌照競(jìng)爭(zhēng)者有三家沙盒測(cè)試者、螞蟻等大廠企業(yè)，以及頭部支付企業(yè)。
三家沙盒測(cè)試者分別是京東幣鏈科技（香港）有限公司，圓幣創(chuàng)新科技有限公司，以及渣打銀行（香港）有限公司、安擬集團(tuán)有限公司、香港電訊三家公司組成的聯(lián)合體。
京東幣鏈科技背靠京東，擬發(fā)行京東穩(wěn)定幣，這是一種基于公鏈并與港元 (HKD) 1:1掛鉤的穩(wěn)定幣，旨在為全球企業(yè)與個(gè)人提供支付解決方案。
圓幣創(chuàng)新科技擬發(fā)行1：1錨定港元的穩(wěn)定幣HKDR，該公司目前已與香港持牌虛擬資產(chǎn)交易所HashKey Exchange和全球收單及跨境支付機(jī)構(gòu)Allinpay?International達(dá)成關(guān)于穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)的合作意向。
聯(lián)合體則是由銀行、電訊公司以及WEB 3公司組成，同樣擬推出與港元掛鉤的穩(wěn)定幣。值得一提的是，作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，渣打香港近年來(lái)積極參與金管局各項(xiàng)代幣化貨幣相關(guān)的項(xiàng)目，在WEB 3方面布局頗多。?
不過(guò)，參與沙盒測(cè)試并不代表一定會(huì)獲得穩(wěn)定幣牌照。陳維民在接受采訪時(shí)曾表示，進(jìn)入“沙盒”不代表就能獲批牌照，沒(méi)進(jìn)入“沙盒”也不代表就不會(huì)獲批牌照，關(guān)鍵要看公司所提交申請(qǐng)材料的成熟程度。
其他參與者方面，目前螞蟻數(shù)科已經(jīng)啟動(dòng)申請(qǐng)香港穩(wěn)定幣牌照，螞蟻國(guó)際也計(jì)劃在中國(guó)香港和新加坡申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照。
穩(wěn)定幣在支付尤其是跨境支付的應(yīng)用尤其受到關(guān)注，支付企業(yè)在穩(wěn)定幣牌照方面也有所動(dòng)作。
界面新聞從知情人士處獲悉，連連數(shù)字正積極探討在香港申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照的可能性。目前連連數(shù)字已成立穩(wěn)定幣專責(zé)團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)推進(jìn)穩(wěn)定幣相關(guān)項(xiàng)目及開(kāi)展用例研究。
據(jù)了解，連連數(shù)字目前于全球多個(gè)地區(qū)共持有65張支付牌照，旗下全資附屬公司DFX Labs Company Limited于2024年12月獲得香港證監(jiān)會(huì)發(fā)放的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)（VATP）牌照。
同時(shí)，連連數(shù)字旗下專注于跨境支付與服務(wù)的核心品牌連連國(guó)際亦在2023年便與圓幣創(chuàng)新科技有限公司達(dá)成了合作意向，共同推進(jìn)“易信連”企業(yè)認(rèn)證與“圓幣錢(qián)包”支付服務(wù)。
另外，有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，目前?yīng)該有中資金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照的相關(guān)事宜。
該名業(yè)內(nèi)人士還向界面新聞?dòng)浾咄嘎?，從其與金管局的接觸來(lái)看，穩(wěn)定幣牌照下的業(yè)務(wù)類型預(yù)計(jì)會(huì)更側(cè)重于B2B業(yè)務(wù)。
虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)：實(shí)行雙重牌照制度
按照業(yè)務(wù)類型區(qū)分，目前香港虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動(dòng)牌照分為五個(gè)類型，分別是經(jīng)營(yíng)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)、透過(guò)綜合賬戶安排提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)、就虛擬資產(chǎn)提供意見(jiàn)、作為虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的介紹代理人、管理投資超過(guò)10%虛擬資產(chǎn)的投資組合。
運(yùn)營(yíng)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)方面，根據(jù)《證券及期貨條例》及《打擊洗錢(qián)及恐怖分子資金籌集條例》（下稱《打擊洗錢(qián)條例》），在香港經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或積極地向香港投資者推廣其服務(wù)的中央虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)，均須獲證監(jiān)會(huì)發(fā)牌并受其監(jiān)管。
君合律師事務(wù)所香港辦公室數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的合伙人喬喆沅告訴界面新聞?dòng)浾?，目前香港虛擬資產(chǎn)交易所針對(duì)證券型代幣提供自動(dòng)撮合服務(wù)需要拿到1號(hào)（證券交易）牌照以及7號(hào)牌照（提供自動(dòng)化交易服務(wù)），而虛擬資產(chǎn)交易所針對(duì)非證券型代幣提供自動(dòng)撮合服務(wù)，需要獲得VASP（Virtual asset service provider ）牌照，以上兩者合稱VATP（Virtual asset trading platform）。
考慮到虛擬資產(chǎn)的條款和特征可能會(huì)隨著時(shí)間演變，并從非證券型代幣變更為證券型代幣（或反之），為了避免違反《證券及期貨條例》和《打擊洗錢(qián)條例》下的任何發(fā)牌制度，并確保業(yè)務(wù)的持續(xù)性，證監(jiān)會(huì)建議虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)根據(jù)這兩條例申請(qǐng)牌照，并獲得雙重牌照許可。
目前共有11家獲得正式發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)營(yíng)運(yùn)者。分別是OSL數(shù)字證券有限公司（OSL Exchange）、Hash Blockchain Limited（HashKey Exchange）、香港虛擬資產(chǎn)交易所有限公司（HKVAX）、香港數(shù)字資產(chǎn)交易集團(tuán)有限公司（HKbitEX）、云賬戶大灣區(qū)科技（香港）有限公司（Accumulus）、DFX Labs Company Limited?（DFX Labs）、EXIO Limited（EX.IO）、獵豹交易（香港）有限公司?（Panther Trade）、YAX (Hong Kong) Limited（YAX）?、Bullish HK Markets Limited（Bullish）、Hong Kong BGE Limited（BGE）。
查詢牌照可以發(fā)現(xiàn)，上述11家公司均持有有效的《證券及期貨條例》以及《打擊洗錢(qián)條例》下的牌照（或被當(dāng)作獲發(fā)牌）。
目前另有9家公司已遞交VATP牌照申請(qǐng)，正在等待審核通過(guò)。
需要指出的是，香港證監(jiān)會(huì)明確，為提供充分的投資者保障，中介人如要提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，只可與獲證監(jiān)會(huì)發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)（證監(jiān)會(huì)持牌平臺(tái)）合作，不論是透過(guò)介紹客戶到有關(guān)平臺(tái)進(jìn)行直接交易，或與有關(guān)平臺(tái)開(kāi)設(shè)綜合賬戶。
虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動(dòng)：原1、4、9牌照升級(jí)
其余四類分別是透過(guò)綜合賬戶安排提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，涉及1號(hào)牌照（證券交易）；作為虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的介紹代理人，涉及1號(hào)牌照（證券交易）；就虛擬資產(chǎn)提供意見(jiàn)，涉及4號(hào)牌照（就證券提供意見(jiàn)）；管理投資超過(guò)10%于虛擬資資產(chǎn)的投資組合，涉及9號(hào)牌照（提供資產(chǎn)管理）。
以上四個(gè)領(lǐng)域正成為傳統(tǒng)券商、資管公司的爭(zhēng)雄之地，他們所持有的原1、4、9號(hào)牌照也迎來(lái)一波升級(jí)潮。
透過(guò)綜合賬戶安排提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)方面，目前共有44家公司獲得此類牌照，多為券商公司，包括招銀國(guó)際證券有限公司、博威環(huán)球證劵有限公司、寶盛證券（香港）有限公司、富途證券國(guó)際（香港）有限公司、國(guó)泰君安證券（香港）有限公司等。
其中招銀國(guó)際于2025年7月14日正式獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)批準(zhǔn)，成為香港首家取得虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)等相關(guān)牌照的中資銀行系券商。
就虛擬資產(chǎn)提供意見(jiàn)方面，目前共有39家公司，覆蓋類型較多，包括致富證券有限公司等券商，中國(guó)太保投資管理（香港）有限公司等資管企業(yè)，也有恒生銀行（香港）有限公司等銀行機(jī)構(gòu)。
管理投資超過(guò)10%于虛擬資產(chǎn)的投資組合方面，目前共有42家公司獲得此類牌照，多為資管企業(yè)，包括博時(shí)基金（國(guó)際）有限公司、華夏基金（香港）有限公司、大灣區(qū)資產(chǎn)管理有限公司、嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司、東方資產(chǎn)管理（香港）有限公司、勝利證券有限公司等。
值得一提的是，勝利證券在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域布局較早，是香港首家獲發(fā)虛擬資產(chǎn)全牌照（1、4、9號(hào)牌）的金融機(jī)構(gòu)。
作為虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的介紹代理人方面，共有20家公司獲得此類牌照，主要由券商獲得，包括招銀國(guó)際證券有限公司、國(guó)泰君安證券(香港)有限公司、勝利證券有限公司、華通證券國(guó)際有限公司等。
從數(shù)量上看，涉足虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的香港金融機(jī)構(gòu)仍有望進(jìn)一步擴(kuò)容，機(jī)構(gòu)方面亦向界面新聞?dòng)浾弑硎玖瞬季址矫娴姆e極性。
比如，德林控股正積極擴(kuò)展現(xiàn)有證監(jiān)會(huì)1號(hào)（證券交易）、4號(hào)（就證券提供意見(jiàn)）及9號(hào)（資產(chǎn)管理）牌照于虛擬資產(chǎn)范疇的業(yè)務(wù)覆蓋范圍，預(yù)期于2025年10月前完成監(jiān)管審批流程。
“在獲得相關(guān)牌照升級(jí)后，德林控股集團(tuán)將能為客戶提供更安全、合規(guī)的虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)參與渠道。依托完善的監(jiān)管框架，我們不僅能協(xié)助客戶進(jìn)行虛擬資產(chǎn)交易，更能提供專業(yè)的虛擬資產(chǎn)管理及配置服務(wù)?！钡铝肿C券副首席執(zhí)行官黃仲祺向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>
