界面新聞記者 | 程璐
界面新聞編輯 | 文姝琪
80家參展公司、150多個機(jī)器人產(chǎn)品，與觀眾的感知一致，今年WAIC無論是科技創(chuàng)業(yè)還是投資話題，熱度最高的賽道無疑集中在具身智能。
“作為投資者，都有點心虛。”7月28日，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰在WAIC的創(chuàng)投論壇上如此表示。
僅僅在過去的一個月里，多家具身智能企業(yè)的融資消息頻出，大廠和機(jī)構(gòu)爭相出手，熱錢涌入，大家都要擠上牌桌，頭部公司估值水漲船高。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，截至目前，今年國內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域共發(fā)生99起投融資事件，遠(yuǎn)超去年全年的67起，但這個賽道仍充滿了高度不確定性。
2014年加入啟明創(chuàng)投后，周志峰參與的第一個項目就是跟啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平一起，投資了彼時還是“AI四小龍”之一的曠視科技。新一波AI熱潮里，啟明又投資了智譜AI、階躍星辰這些少數(shù)仍堅持做“通向AGI”的初創(chuàng)公司。回過頭來看，2014年已經(jīng)到了深度學(xué)習(xí)的技術(shù)奇點，2020年則處于 “GPT-3時刻”的技術(shù)奇點，此后行業(yè)都有了共同努力的方向。
但對于今天具身智能的投資，周志峰表示，啟明創(chuàng)投內(nèi)部仍有很多討論，具身智能的技術(shù)到底有沒有到達(dá)奇點開始收斂，還是仍處在百花齊放的狀態(tài)。畢竟后者對投資人來說，等于巨大的不確定性。
一個壞消息是，具身智能技術(shù)并沒有開始收斂，從軟件、硬件到落地場景幾乎每個問題都是開放的，但好消息是，宏觀層面從業(yè)者已經(jīng)取得一定共識，例如數(shù)據(jù)重要、模型部署形態(tài)是端到端的等等。與此同時，過去一年具身智能的技術(shù)發(fā)展突破，幾乎超越了此前所有年的累積，且進(jìn)步還在不斷加速。
AGI產(chǎn)業(yè)來到了特別的發(fā)展時間點。一方面技術(shù)還在向上快速增長，沒有看到明顯的天花板。同時由于技術(shù)的性能、成本變得更加可用，大規(guī)模的應(yīng)用已開始落地。
去年起，機(jī)構(gòu)就感受到AI投資越來越“熱”了。整個2025年上半年，AI初創(chuàng)企業(yè)吸引了全球53%的風(fēng)險投資基金，雖然市面上出現(xiàn)過“預(yù)訓(xùn)練這條路快走到頭了，Scaling Law是不是不靈了”的論調(diào)，但投資仍在持續(xù)流向基礎(chǔ)模型公司。
AI投資“熱”的同時，也意味著噪音更多了，怎么在噪音中獨立判斷且思考布局，是對投資人的考驗。
而從創(chuàng)業(yè)者角度來看，AI創(chuàng)業(yè)資源消耗巨大，且是全球競爭最激烈的行業(yè)之一，在這樣的行業(yè)里創(chuàng)業(yè)，難度同樣在提升。
曠視科技CEO印奇以“千里科技董事長”的新身份，與鄺子平對談了近期的AI創(chuàng)業(yè)感悟。
“2011年我剛開始創(chuàng)業(yè)時，正值大學(xué)生創(chuàng)業(yè)熱潮，當(dāng)時有一個說法是‘創(chuàng)業(yè)是先跳下懸崖再組裝飛機(jī)’，但AI是最劇烈競爭的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)至少從技術(shù)到產(chǎn)品到商業(yè)化的要有基礎(chǔ)設(shè)計，如果創(chuàng)業(yè)模式的基礎(chǔ)要素缺失或錯誤，再努力可能都是往錯誤方向狂奔。所以我認(rèn)為，無法閉環(huán)的商業(yè)模式是無法持續(xù)推動的?！庇∑姹硎?。
關(guān)于AI 2.0時代的創(chuàng)業(yè)趨勢和機(jī)會，印奇認(rèn)為輕量化的純APP創(chuàng)業(yè)非常難，移動互聯(lián)網(wǎng)時代有很多創(chuàng)業(yè)傳奇是從細(xì)分領(lǐng)域邊路突破的，而大模型是明牌重注、所有人都關(guān)注的行業(yè)，這也意味著很難有偷襲的機(jī)會。
“信息、人才流動太快，帶動技術(shù)應(yīng)用理念快速傳播，沒有時間窗口，創(chuàng)業(yè)公司很難突圍?！钡∑嬲J(rèn)為硬件領(lǐng)域仍有巨大機(jī)會，人車家大機(jī)會是確定的，還有更多優(yōu)質(zhì)垂類的硬件機(jī)會。
對話中，鄺子平也透露了作為投資人角色的思考，在這一波AI浪潮前沿，投資科技平臺企業(yè)時，機(jī)構(gòu)的夢想不只是要投出“最酷的AI打印機(jī)”這種單一硬件產(chǎn)品，而是希望投出最核心的AI入口端硬件平臺。
啟明創(chuàng)投的判斷是，AI交互范式轉(zhuǎn)移將在未來兩年內(nèi)加速到來，伴隨用戶對手機(jī)屏幕依賴的減弱與語音等自然交互方式的重要性上升，將推動AI原生超級應(yīng)用的誕生。
回到WAIC，今年Future Tech板塊集合了50家初創(chuàng)企業(yè)輪番路演，展示AI最前沿創(chuàng)新，還有投融資對接會推動創(chuàng)新力量。
在該展區(qū)，一位創(chuàng)業(yè)公司CEO告訴界面新聞，今年WAIC期間投資人絡(luò)繹不絕，甚至還有海外資本團(tuán)前來了解情況。這也與AI全球化一致，過去互聯(lián)網(wǎng)公司是先本地再海外，但AI產(chǎn)品可能從第一天起就“生而全球”。
啟明創(chuàng)投認(rèn)為，未來一到兩年，200萬Token的上下文窗口將成為頂級AI模型的標(biāo)配。圍繞更大上下文窗口展開的更精細(xì)、更智能的上下文工程，會成為推動AI模型及應(yīng)用發(fā)展的核心驅(qū)動力之一。多模態(tài)方面，通用視頻模型有望在一到兩年內(nèi)出現(xiàn)，該模型可處理視頻模態(tài)下的生成、推理與任務(wù)理解，促進(jìn)視頻內(nèi)容生成與交互的革新。
圍繞時下最熱門的AI Agent，啟明創(chuàng)投預(yù)測未來一到兩年，Agent形態(tài)將從“工具輔助”走向“任務(wù)承接”，首批真正意義上的“AI員工”將進(jìn)入企業(yè)，廣泛參與客戶服務(wù)、銷售、運營、研發(fā)等核心流程，不再僅作為助手存在，而是具備協(xié)同作業(yè)、主動反饋、承擔(dān)OKR等能力，推動從成本工具向價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。
AI BPO（業(yè)務(wù)外包）模式也將在未來一到兩年，實現(xiàn)商業(yè)化突破，從“交付工具”走向“交付結(jié)果”，并通過“按結(jié)果付費”的方式，在金融、客服、營銷、電商等流程標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)快速擴(kuò)張。
具身智能機(jī)器人則將率先在揀選、搬運、組裝等場景實現(xiàn)規(guī)模化部署，積累大量機(jī)器人第一視角數(shù)據(jù)與帶觸覺的操作數(shù)據(jù)，構(gòu)建“模型-本體-場景數(shù)據(jù)”的閉環(huán)飛輪。這一飛輪將驅(qū)動模型能力迭代，最終推動通用機(jī)器人邁向大規(guī)模落地。