界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
隨著《穩(wěn)定幣條例》在8月1日正式生效，香港進(jìn)入穩(wěn)定幣合規(guī)時(shí)代，牌照申請(qǐng)、場(chǎng)景探索成為熱議話題。
“目前牌照申請(qǐng)熱度很高，我們接觸到的就有數(shù)十家?！睆氖绿摂M資產(chǎn)合規(guī)業(yè)務(wù)的人士吳君（化名）告訴界面新聞，盡管從8月起才正式受理申請(qǐng)，但已有很多內(nèi)地背景機(jī)構(gòu)與香港金管局進(jìn)行了前期溝通，涉及行業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)、實(shí)業(yè)、金融等。連日以來，為了處理咨詢業(yè)務(wù)，加班到凌晨對(duì)吳君而言已經(jīng)是家常便飯。
在全球興起穩(wěn)定幣的熱潮下，香港希望通過立法搶占“數(shù)字幣鑄幣權(quán)”?！斗€(wěn)定幣條例》所意圖規(guī)制的穩(wěn)定幣，是香港自2022年10月發(fā)表《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》以來，繼虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)之后正式納入虛擬資產(chǎn)監(jiān)管框架的第二項(xiàng)業(yè)態(tài)，也是目前Web3行業(yè)內(nèi)最受矚目的業(yè)態(tài)之一。
互聯(lián)網(wǎng)大廠、銀行、支付公司等企業(yè)均是牌照的角逐者，包括京東幣鏈科技、圓幣創(chuàng)新、螞蟻、渣打銀行、香港電訊等。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游也感受到這一熱度，且早已著手準(zhǔn)備迎接市場(chǎng)。“目前申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)非常多，入場(chǎng)熱情很高?！毙锹房萍?span>CEO蔡華向界面新聞表示，正在跟幾個(gè)穩(wěn)定幣供應(yīng)商在前期溝通，像渣打銀行、京東幣鏈、圓幣等，這幾家頭部機(jī)構(gòu)已有一定的系統(tǒng)積累，在業(yè)內(nèi)看來有望最快落地，“供應(yīng)商正在部署各自的場(chǎng)景，我們預(yù)計(jì)會(huì)接入他們的生態(tài)系統(tǒng)，進(jìn)行第一批穩(wěn)定幣的兌換，可以叫鑄幣商或兌換商?！?/p>
星路科技為復(fù)星旗下復(fù)星財(cái)富控股自主孵化的一站式財(cái)富科技平臺(tái)，合作伙伴涵蓋券商、銀行、家族辦公室、財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)。公司在7月發(fā)布了一站式RWA技術(shù)、發(fā)行及分銷平臺(tái)，該系統(tǒng)具備新增錢包、充幣提幣、穩(wěn)定幣兌換 (法幣與穩(wěn)定幣之間)等功能，旨在為金融機(jī)構(gòu)接入RWA和穩(wěn)定幣市場(chǎng)的分銷和交易提供交易服務(wù)。
目前，復(fù)星國(guó)際已獲香港證監(jiān)會(huì)升級(jí)版1號(hào)牌照，可通過虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)（VATP）提供綜合賬戶服務(wù)。而公開消息顯示，復(fù)星國(guó)際旗下復(fù)星財(cái)富國(guó)際控股此前在香港提交了“星幣”“Fosun Wealth RWA”等商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)，商標(biāo)申請(qǐng)涵蓋虛擬資產(chǎn)、人工智能及跨境金融三大方向。
蔡華提及，屆時(shí)會(huì)進(jìn)行一級(jí)分銷，拿到穩(wěn)定幣跟發(fā)行商之間做日常兌換，可以理解為鑄幣的過程，這是一個(gè)鏈上行為：“不過，如何快速實(shí)現(xiàn)用法幣兌換代幣放到鏈上，以及贖回時(shí)保證系統(tǒng)閉環(huán)，這些方面都在探索，處于早期的系統(tǒng)研調(diào)、試驗(yàn)階段，畢竟正式的牌照也還沒落地?！?/p>
穩(wěn)定幣之所以掀起熱潮，離不開其市場(chǎng)空間。根據(jù)Coin Metrics的統(tǒng)計(jì)，2023年穩(wěn)定幣鏈上結(jié)算量達(dá)到了10.8萬億美元，這一數(shù)字已經(jīng)接近Visa同年12萬億美元的全球交易量。
龐大的需求正在吸引更多入局者。在香港某基金公司負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理的曾毅向界面新聞表示，公司已經(jīng)著手部署RWA業(yè)務(wù)有一段時(shí)間。如果拆開底層來看，穩(wěn)定幣跟貨幣基金的底層99.9%是相同的，不外乎現(xiàn)金、存款、國(guó)債、超高等級(jí)的債券和票據(jù)，其存在的目的在于讓剛剛接觸幣圈的人有一個(gè)緩沖、適應(yīng)的的地方，提供了一個(gè)鏈上價(jià)值穩(wěn)定、可以相對(duì)冷靜轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的工具，“在7×24小時(shí)的交易環(huán)境中，客戶擁有一種熟悉的、收益可以被解釋的資產(chǎn)，來自于傳統(tǒng)世界的國(guó)家信用或者公司信用。這也是為什么穩(wěn)定幣最早出現(xiàn)時(shí)主要服務(wù)于幣圈客戶的原因。我們認(rèn)為，未來穩(wěn)定幣和代幣化貨基會(huì)是一個(gè)雙軌的存在。”
華夏基金（香港）今年以來陸續(xù)發(fā)行了港元數(shù)字貨幣基金、人民幣數(shù)字貨幣基金和美元數(shù)字貨幣基金。華夏基金（香港）行政總裁甘添提及，隨著穩(wěn)定幣即將在年底落地，旗下代幣化基金的一個(gè)服務(wù)方向在于成為穩(wěn)定幣世界的生息工具。
不過，與入場(chǎng)者熱情程度形成巨大反差的是官方牌照的開放數(shù)量。吳君了解到，香港金管局首批不會(huì)發(fā)放太多牌照，“行業(yè)也有聲音認(rèn)為，此次開放力度很小，門檻也很高。例如，政策要求的最低2500萬港元或等值款額的實(shí)繳股本要求，一上來就‘勸退’了不少玩家?！?/p>
香港金管局在7月29日舉行的技術(shù)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上提到，初期每一名香港合規(guī)穩(wěn)定幣持有人的身份須經(jīng)核實(shí)，某種程度上，可以理解為香港穩(wěn)定幣持有人暫時(shí)采用實(shí)名制。香港金管局總裁余偉文亦提到，預(yù)計(jì)首階段只會(huì)發(fā)出個(gè)位數(shù)的牌照。
針對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行人，港府要求合規(guī)性、具體性和可持續(xù)性。后兩者對(duì)實(shí)在且可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的應(yīng)用場(chǎng)景提出了要求，這也是出于對(duì)反洗錢、反恐怖融資的防范。
在《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》中，香港政府也提及將與香港持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人合作，研究如何在不同的現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中應(yīng)用穩(wěn)定幣，以充分發(fā)揮其作為支付結(jié)算工具的潛力。
漢坤律師事務(wù)所合伙人李珣專注于金融科技、金融服務(wù)與跨境資管等領(lǐng)域，他在接受界面新聞采訪時(shí)指出，盡管《香港宣言2.0》僅提及用以提升政府支付效率等有限場(chǎng)景，并未明確說明將支持穩(wěn)定幣的具體應(yīng)用場(chǎng)景，鑒于代幣化生態(tài)的持續(xù)豐富，預(yù)測(cè)未來穩(wěn)定幣不排除被用于代幣化資產(chǎn)（如代幣化債券、代幣化基金、RWA代幣份額等）的鏈上申購(gòu)、贖回乃至流轉(zhuǎn)，從而為代幣化資產(chǎn)注入市場(chǎng)流動(dòng)性的可能性。
“特別地，《香港宣言2.0》中明確指出將檢討代幣化相關(guān)的法律與監(jiān)管框架。我們理解，此舉旨在解決現(xiàn)有香港金融監(jiān)管框架下，依托傳統(tǒng)金融產(chǎn)品進(jìn)行鏈上登記的代幣化資產(chǎn)無法有效流通的固有障礙，從而提升交易效率、降低交易成本，鼓勵(lì)投資者參與投資代幣化資產(chǎn)。在這一過程中，穩(wěn)定幣作為可信的鏈上支付工具，無疑將扮演更重要的角色。”李珣分析道。
蔡華認(rèn)為，跨境支付會(huì)是穩(wěn)定幣最基礎(chǔ)的應(yīng)用場(chǎng)景，其次是基于支付場(chǎng)景之外的、不同穩(wěn)定幣之間或者不同配對(duì)幣種之間的兌換，也就是傳統(tǒng)外匯交易在鏈上變成了配對(duì)交易。
“最后，當(dāng)穩(wěn)定幣發(fā)行完之后，需要考慮如何在存儲(chǔ)以外進(jìn)行金融資產(chǎn)的鏈接，穩(wěn)定幣供應(yīng)商要考慮怎樣利用傳統(tǒng)金融資產(chǎn)進(jìn)行底層的儲(chǔ)備管理和價(jià)值管理，有可能用法幣跟政府購(gòu)買政府債、貨幣基金等，而鏈上供應(yīng)商則可以直接購(gòu)買RWA?！辈倘A說。
